多种规格产品涨价，泰晶科技加大回购股份力度

真金白银继续入市！2023年12月10日，泰晶科技（603738.SH）召开第四届董事会第二十次会议，审议通过《关于增加回购股份资金总额的议案》，将回购资金总额由“不低于5000万元（含）且不超过10000万元（含）”调整为“不低于10000万元（含）且不超过15000万元（含）”。

泰晶科技大规模回购，向市场传递出低估值信号，能够增强投资者信心，促进股票价格的合理回归。在终端需求复苏预期下，晶振行业底部反转特征浮现，今年9月多种规格的晶振产品价格已止跌，甚至多种规格晶振产品价格环比出现涨价情况。

向市场传递出低估值信号

泰晶科技决定增加回购股份资金总额，将回购资金总额由“不低于5000万元（含）且不超过10000万元（含）”调整为“不低于10000万元（含）且不超过15000万元（含）”，公司将根据增加后的回购股份资金总额情况相应调整《回购报告书》的回购股份数量等内容。

除上述调整外，泰晶科技本次回购股份方案的其他内容不变。公司于2023年9月8日召开第四届董事会第十七次会议，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》，同意公司以自有资金通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购公司已发行的部分人民币普通股（A股）股票。回购的股份拟用于股权激励或员工持股计划，回购价格不超过22.48元/股（含），回购期限自董事会审议通过本次回购股份方案之日起12个月内。

对于本次增加回购股份资金总额的原因，泰晶科技在公告中表示，基于对公司未来发展的信心，结合目前资本市场及公司股价变化，为鼓励投资者长期理性价值投资，增强投资者的信心，促进公司长期、稳定发展；同时为进一步完善公司激励约束机制，充分调动员工的积极性和创造性，有效地将公司、股东和员工利益紧密结合在一起，结合公司发展战略、经营情况和财务状况。

独立董事表示，泰晶科技本次增加回购股份资金总额，有利于进一步维护公司市场形象，增强投资者对公司长期投资价值的信心，具有必要性。调整后的回购股份方案符合公司及全体股东的利益。

在财时代看来，泰晶科技大规模回购，向市场传递出低估值信号，能够增强投资者信心，促进股票价格的合理回归。大规模回购股票，无论是行为本身传递的市场信号，还是最终用于激励、整合、发展，都有利于公司的长远发展和股票价格的稳定。

晶振市场规模长期向好

在大规模回购股份的同时，目前多种规格的晶振产品价格已止跌，甚至环比出现涨价趋势。如下图所示，2023年9月，共有18种规格的晶振产品价格环比止跌，共有4种规格的晶振产品价格环比上升。

国内头部代理商晶振价格环比变化趋势

资料来源：国内头部代理商，西部证券研发中心

价格只是影响业绩的一因素，此外还有需求量。那么，未来晶振需求量走势如何？

扩内需成为2024年经济工作重点。2023年12月11日至12日举行的中央经济工作会议部署了明年的九项重点任务，其中就包括着力扩大国内需求。会议指出，要提振新能源汽车、电子产品等大宗消费。

1.智能手机

2023年，我国已经推出了一系列促消费政策，包括促进汽车和电子产品消费等大宗消费。IDC预估2023第四季度全球智能手机出货量将同比增长7.3%，同时对复苏保持积极预期，预估2024年手机出货量将同比增长3.8%。

2.新能源汽车

国金证券基于Marklines和台晶技资料进行测算，预计2025年全球新能源汽车晶振需求量约为33.97亿只，3年CAGR达31%。

2022-2025E全球车规晶振市场规模（按不变价格计算）

来源：Marklines，台晶技法人说明会（2022），国金证券研究所

3.物联网

物联网应用场景丰富，预计2025年全球物联网终端连接数量为270亿台，AIoT终端晶振平均使用数量为3只，预计2025年全球AIoT晶振需求量将达到1750亿只左右，穿戴设备和智能家居为主要增长点。

2022-2025E全球IoT晶振市场规模（按不变价格计算）

来源：IoT Analytics，台晶技法人说明会，国金证券研究所

2018-2025E全球物联网晶振需求量

来源：IoT Analytics，国金证券研究所

长期来看，晶振需求量将持续增长。在量价因素影响下，晶振市场规模长期向好。

晶振市场规模

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来源：贝哲斯咨询，国金证券研究所

为紧抓这些市场机遇，泰晶科技设备自研和光刻工艺自控，加速小型化、超高频、车规级晶振、RTC模块等高端产品布局。公司依托全球仅四家掌握的MEMS光刻工艺，以及晶体精调机/调频机/涂胶机和检测机等设备自制，调整产品结构。已实现超高频76.8/80/96/125MHz及超小型化1612/1210/1008产品量产；推动特殊应用领域包括车规级、RTC晶片、工业级等研发和产业化；有源晶振XO、TCXO、OCXO系列产品量产及良率提升。