每辆车毛利润减少1万，理想汽车越卖越便宜

【2024年一季报】3个月卖了8万多辆车，理想汽车实现总营收256亿元，净利润则明显下滑，不计算利息收入，经营利润再次转为负。

5月20日晚间，理想（2015.HK）发布了2024年一季度财报显示，车辆销售收入为243亿元，较2023年第一季度的183亿元增加32.3%，较2023年第四季度404亿元减少39.9%。

今年一季度，理想汽车的销量为8.04万辆，对比去年同期5.26万辆，增长约53%，不过收入增长32%，少了21个百分点，说明销售单价降低了。此外，理想在3月发布了备受争议的MEGA品牌，官方一直没有正式公布订单数量和销量。

简单测算，一季度汽车的平均销售价30.22万元，去年同期是34.79万元，每辆减少4.57万元或者13%。

其他销售和服务实现收入为14亿元，较2023年第一季度增加两倍多。主要是汽车销售配套的产品和服务，配件及服务增加。占总收入比例5.5%。

汽车销售毛利率19.3%，比去年同期19.8%减少0.5个百分点，对应销售均价30.22万元，大约是每辆车毛利润5.83万元，去年同期每辆车平均毛利润6.89万元。

本季度，理想综合毛利率为20.6%，和去年同期20.4%基本持平，说明其他销售和服务毛利率更高。一季度实现毛利53亿元，比去年同期38亿元增长38%。

不过，研发费用、销售费用一般和管理用增速远远超过毛利润增长，分别增长65%、81%，合计60亿元，这使得理想经营亏损再次为负5.85亿元，去年同期盈利4.1亿元，去年四季度则盈利30亿元。

好在有利息收入10.7亿元以及其他收益2.2亿元填补亏空，扣除利息支出，最终理想一季度还是实现净利润5.9亿元，去年同期净利润9.3亿元。

理想预测二季度车辆交付量10.5万至11万辆之间，较2023年第二季度增长21%至27%，收入总额为299亿元至314亿元，较2023年第二季度增长4.2%至9.4%，汽车销售均价约在28.5万元左右，这车是越卖越便宜了。

没有办法，小米汽车就是鲶鱼，大家一起卷。

二级市场上，理想股价在今年2月曾涨至约185港元，4月下旬也曾下探92港元，最新收市价为100港元左右，和今年高点相比回撤约45%。年初至今，理想累计跌32%，远远跑输恒生指数15%的涨幅。

其他电车新势力公司，蔚来港股累计跌43%，小鹏港股累计跌约40%，一个比一个惨。

至5月20日，理想总市值2120亿港元，依旧超过蔚来875亿港元和小鹏647亿港元市值和。

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