中国平安35亿美元可转债的图谋：若人民币贬值10%，能躺赚20多亿？

7月16日，中国平安（601318.SH）发布了一份重量级的公告，计划发行总额为35亿美元的可转债，初始转换价为每股H股43.71港元。受此消息影响，中国平安股价在当天下跌了3.15%，但随后次日便涨回来2.67%，核算下来没跌多少。

相比于二级市场纠结，券商机构态度就旗帜鲜明地力挺了。以中金公司（601995.SH）为例，在7月16日立马就发了一份研报，悉数此举的原因包括：美元可转债募集的资金可以由集团更为灵活的分配给不同子公司、满足其业务需要，境外可转债融资在审批流程、融资成本等方面具备优势，以及近年来不少龙头企业发行境外可转债融资，平安是第一家成功发行的金融企业，也是行业多元资本补充方式的一次探索。

虽然看起来这几个原因有些牵强，没话找话的感觉。说白了还是缺钱嘛，目前A股市场小河已干，抽不上来水了，眼见对岸行情渐暖，可能有潮水，立马就抛出了一份两百多亿人民币的融资方案，这效率也是没谁了。

力场君依稀记得，早在2008年的时候，中国平安也曾抛出过一份增发方案，计划发行12亿股，同时拟发行分离可转债不超过412亿元；按照当时中国平安80-90元的价格，意味着增发募集资金约千亿元，再加上分离交易可转债的融资，总额近1500亿元。

倘若实施了，这就是A股市场有史以来最大规模的再融资案例，被后人铭记。但事实上这宗再融资没能实施，还拉垮了当时的A股大盘，带来了一轮惨烈的下跌。

时过境迁，现在的中国平安已不是当年的中国平安了，资产上了一大台阶、营业额翻了好几倍，这次又提出一份高额的再融资方案，也没造成股价多大波动，更没对整个A股市场产生多大影响。

再说回到中国平安的这次35亿美元可转债，究其原因，力场君不相信中金公司瞎扯的那三点，但也说不出个所以然来。反倒是觉得，35亿美元装进口袋，对中国平安来说不是坏事儿，当前人民币汇率存在压力已成共识，相信中国平安这样一家资历深厚的金融航母不会没有感受；等到35亿美元到账，一旦人民币贬值10%，就意味着中国平安能躺赚20多亿人民币。

力场君也说不好，对冲人民币的贬值压力，是不是中国平安发行35亿美元可转债的图谋，但至少从目前的形势来看，不亏。

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