网易游戏毛利率提升，带不动利润增长

【财报】网易公司（9999.HK/NTES.O）发布2024年第二季度未经审计的财务业绩显示，二季度实现净收入255亿元，相对上一季度和去年同期的269亿元和240亿元，分别下滑5.1%和增长6.1%。

二季度6.1%增速，也是网易连续3个季度收入增长保持在个位数。最近7个季度只有一个季度增速在两位数以上。

具体来看网易板块收入，游戏及相关增值服务净收入为201亿元，同比增加6.7%，占总收入比例大约79%，依旧是网易的王牌业务，坚不可摧。

有道净收入13亿元，同比增加9.5%。云音乐净收入为20亿元，同比增加4.7%。创新及其他业务净收入为21亿元，同比持平。有道、云音乐和创新等合计54亿元，占比大约21%。

网易第二季度归属于公司股东净利润为68亿元，和去年同期82亿元相比减少18%，这也是网易自2023年一季度以来，最近6个季度首次利润下滑。

实际上，本季度网易各个业务板块的毛利率都有提升，尤其是游戏毛利率增加到70%，整体毛利润为160亿元，同比还增加11.6%，其中游戏毛利润占比大约88%，比收入占比高9个百分点？

那为何网易净利润还出现明显下滑呢？

如果看营业费用，本季度网易大约花费90.5亿元，比去年同期83.1亿元增加9%；和营收增幅相比大约高3个百分点，但并不特别过分。

真正让网易利润产生较大浮动的是汇兑收益，去年二季度有14.6亿元正收益，而本季度则亏损约2.4亿元，这一进一出就是17亿元差距。

此外，本季度所得税超过13亿元，也比去年同期增加近6亿元，也对利润有较大影响。最终，网易二季度68.2亿净利润比去年同期81.6亿元净利润少大约13.4亿元。

有道当季亏损约1亿元；云音乐上半年则盈利8.1亿元。2024年上半年，网易净利润约144亿元，下滑4%，但仍旧是历史上第二高的半年。

在港股8月22日白天交易中，网易还涨2%。在美股8月22日交易后，网易低开低走，盘中交易大跌超过12%，最终收市跌11%，创下今年以来新低。

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