热点洞察：2000亿大手笔！国常会核准五个核电项目，全产业链迎风口

日前国常会核准江苏徐圩一期工程等五个核电项目，共11台核电机组。经粗略计算，这批项目的总投资超过两千亿元。

核电作为一种低碳能源，其单位碳排放量远低于火电等化石能源发电，同时还兼具风光发电不具备的高稳定性和高效率，因此在全球应对气候变化的背景下，核电也被视为实现碳达峰和碳中和目标的重要能源选择。“十四五”期间，我国政策强调在确保安全的前提下积极有序发展核电，合理布局新增沿海核电项目。

核电建设提速利好产业链的发展，需求上行将打开市场空间，部分机构开始着重核电产业链的研究。据慧博数据后台统计，8月19日至21日，“核电”关键词搜索量剧增，三天搜索量分别为653次、1025次、857次。

核电产业链是一个技术和资本密集的行业，涉及到众多技术环节和高安全标准，对参与的企业和人员都有极高的要求，具体来看：

上游：主要指核燃料供应，核燃料包括铀、钍和钚等元素的制造，这些元素主要从天然铀中获得，此外核电产业链上游还包括如铸锻件和核级密封等材料。根据慧博AI收录的研报分析可知，核燃料约占核电站运营成本的1/5。

中游：主要涉及核电设备的制造，包括核岛设备、常规岛设备和辅助系统等。其中核岛设备是核电站中最核心的部分，包括反应堆压力容器、控制棒驱动机构、蒸汽发生器等。核岛设备的制造难度大，因此投资成本较高，约占整体成本50%以上。

下游：核电产业链下游主要包括核电站的建设、运营以及燃料后处理（乏燃料）等环节。目前我国具有核电运营资质牌照的公司只有四家。据慧博收录的数据可知，2023-2030年乏燃料后处理厂潜在市场空间年均可达264亿元，乏燃料后处理设备潜在市场空间年均可达106亿元。

*数据来源：Hibor

在构建以绿色能源为主体的新型电力系统中，核电有望发挥巨大作用。所以除国内需求外，核电全产业链也将面临"走出去"的发展机遇。根据国家能源局数据，2030年前“一带一路”沿线国家将新建107台核电机组，有望带动我国核电技术、核电设备的出口。

在内需和外需的双重刺激下，叠加产业的高壁垒和稳定需求，使得产业具备强劲发展动力的同时，产业链公司也能维持较高的盈利水平和分红能力。据慧博后台统计分析，2024年以来，共有9家劵商将“核电”列入行业配置池，推荐理由包括“高股息、能源安全、产业升级投资主线”等。

根据慧博不完全统计，近三月券商金股推荐中，提及的核电产业链上市公司共6家，分别是中国核电（601985.SH）、中国广核 （003816.SZ）、东方电气（600875.SH）、上海电气（601727.SH）、久立特材（002318.SZ）、国光电气（688776.SH）。

近三月核电产业链中，券商推荐最多的金股是中国核电（601985.SH），东方证券、中信建投、中金公司等7家券商推荐。其次是东方电气（600875.SH）、中国广核 （003816.SZ）也被多家券商推荐。

核电在全球范围内被视为能源安全的关键，在政策和实际操作层面上，当前各国都在积极推动核电的发展和安全运行。我国在建核电机组数量保持全球第一，在全球核电产业链中具备极强的竞争力。随着我国与世界其他国家在核电领域的合作逐渐紧密，核电设备以及技术的出海具有可观的市场空间。

​