降息预期狂飙！下半年确定性最高可能是这

药师的后花园

08-01 20:05 · 来自广东

昨晚是美联储7月议息会议，虽然没有降息，但美联储主席鲍老师说了几句话：

1、在此次会议上确实针对降息进行了深入的讨论，绝大多数人支持在此次会议上不调整利率。

2、有些人讨论了在本次会议上采取（降息）行动的情况，但总体感觉是如果数据支持的话，将在下次会议上行动，而不是此次会议。一些制定者在此次会议上提出了降息的理由。

3、降息的时机临近，可能在9月份进行。

于是昨晚美元降息预期大幅飙升，目前市场预计今年9月降息的概率是100%。

半个月前我就跟大家说过，今年9月份降息的概率非常大。因为到今年底，就剩下3次利率调整窗口了，分别9月19日、11月8日、12月19日。

7月降息太早了，美联储要看到更多通 Z 数据低于预期才敢降息。但要等到11月8日又太晚了，因为今年美国大 X 的时间是11月5日。美联储要进行“预防性降息”，避免美国经济增长在美国大 X 之前出现下滑，否则美国大 X 的时候，美股大跌，可能就会影响那啥，所以，9月19日降息，是非常好的选择。

自从想明白这点逻辑后，我就开始给我家老人定投我们持有的固若金汤组合

美联储降息，最直接利好的就是美债。

比如一张面值100元的美债，票面利率是5%，一年后拿到的利息收益就是5元。这时候市场利率也是5%，放一年银行存款或者货币基金的收益也是5元。

但下个月降息了，市场利率从5%变成4%，拿一年的存款或者货币基金的收益从5元降低到4元。但是债券利率还有5%啊，资金就会从存款或者货币基金转去买那张5%利率的债券。债券多人买了，价格自然就会涨，所以降息必然利好债券。

我们持有的纯债组合固若金汤已经提前配置了美债基金，大约配置了33%的美债基金，美短债基金（18%）+美长债基金（15%）。短债基金选取了摩根海外稳健，长债基金选取了富国全球美元债券。这两只基金净值最近都在创历史新高，除了美债在上涨之外，基金经理也有做一些波段操作增厚了收益。

其次，美联储降息，也利好我们的中债。

虽然我们10年期国债的收益率不到2.2%了，但从今年6月以后的各种经济数据来看，还是差，我们利率还是有降息的空间和必要性。

我之前给大家算过一笔帐，如何让房价止跌企稳？有两个办法，一是降低存款利率，二是降房价提高租售比（租金回报率）。

我举个稍微夸张一些的例子，比如到银行存款年利息只有0.5%，而租金回报率有3%，3%的息差肯定能吸引投资客买房。中核电2%股息率不到，都能让人无惧股价波动来买股票，我相信3%的息差也可以让人无惧房价波动来买房。

2024年上半年，一线城市的平均租金回报率是1.8%，二线城市是2%，三线城市是2.57%。如今工行五年定期存款利率是1.8%，10年期国债收益率是2.15%，30年期国债收益率是2.38%。目前，租金回报率已经超过定期存款利率，超过国债收益率指日可待了。

当然，降息不是想降就能降的。美元不降息， RMB 降息太快，会给 RMB 汇率造成贬值压力。所以一旦美元开始降息， RMB 汇率贬值压力减少， RMB 加速降息的窗口也就打开了。这就是我刚才说，美联储降息，也利好我们的中债的原因。

美联储降息，也利好黄金、利好美国小盘股等资产，但对于老人家来说，这些资产的波动率还是过于激烈了。我家老人已经算是老人里面，风险承受能力比较高的了，绝大部分老人家只敢存银行。

如今银行存款利率实在太低了，而且后面大概率后要继续降息刺激经济，这其实就是削减银行存款人的利益来补贴经济。既然我能提前分析到这点逻辑，就不如早点放弃存款买债券了，无论是中债还是美债。

以上只是分享我自己的一些投资操作，不建议你们家的老人也学习，还是老老实实买银行存款比较好，收益低一些就低一些吧，省得给老人解释这么多。

不过，倒是可以跟着配置我们持有的固若金汤组合的，1/3的美债+2/3的中债，这大概率是下半年收益确定性最高的投资组合。

由于QDII额度紧缺，现在金汤每人每天限购550元

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分享一下其他信息：

1、昨天聊到的创业50ETF（159682），在磨底的这段时间，上上下下比较跳，搭配上网格，跌了买涨了卖，就可以来回赚差价利润，慢慢积累一些利润，也会更有信心熬过这轮底部。

曾经的创业板50网格也是有过辉煌卖完过，没想到现在又回到这么悲观的时候，网格已经开好并运行一段时间了，价格区间是0.652--1.066。

2、白酒指数昨天+3.3%，今天-2.8%，消费复苏只持续了一天。昨天白酒股、消费大涨，很多朋友非常兴奋。但按照惯例，一个行业见底是不应该还有这么多人高度关注的，底部应该是“各种不相信”。今天反而是光伏指数比较抗跌，昨天+3.2%，今天-1.6%，虽然也跌回去一半，但起码少跌一些。

3、前几天有朋友问我，为什么军工指数的PE估值这么高，现在处于行业底部还有54倍？这是不是有什么问题。

这是因为军工指数前十大权重股里面，很多高估值的军工主机厂。所谓军工主机厂，都是军工行业核心资产，它们多数都有“唯一性”。

比如生产汽车，可以是比亚迪，可以是问界。生产电池，可以是宁德时代，可以是亿纬锂能。但生产C919就只能是商飞，生产歼-35隐形战斗机就只能是沈飞，而航发动力更是肩负着突破国产航空发动机的使命，这就就是唯一性，只有你能做，你的身价当然就比别人高了。

其次，中船舶、中重工是两家船厂，而中动力是给船造发动机的，都属于船周期细分行业。船行业前几年是没有业绩的，因为没有利润，所以这三家的PE估值也很高。

但到今年年底，随着利润释放，中船舶今年利润预计增长80%，估值会跌到35倍PE；中重工今年利润预计增长350%，估值会跌到65倍PE；中动力今年利润预计增长70%，估值会跌到38倍PE。哦对了，中重工的估值之所以高出一截，还有个原因，它有合并重组成为“神船”的预期。不过也是传了很多年了，虽然迟迟不兑现，但市场还是愿意给它高价。